Банковский комитет Государственной Думы подготовил Концепцию законодательного регулирования рынка срочных биржевых операций. Она содержит предложения по внесению поправок в российское законодательство, в том числе в ГК РФ, НК РФ, Федеральные законы «О рынке ценных бумаг», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «О несостоятельности (банкротстве)». О содержании документа рассказал заместитель председателя Комитета Государственной Думы по кредитным организациям и финансовым рынкам, доктор экономических наук В.А. Тарачев.

Разработка Концепции — дело серьезное
   Концепция законодательного регулирования рынка срочных биржевых операций (срочного рынка) в России разработана впервые. В этом важном деле большую поддержку действующему при комитете Экспертному совету по законодательству о ценных бумагах и фондовому рынку оказали компания «Бейкер и Макензи» («Baker & McKenzie»), Немецкое общество содействия развитию бирж и финансовых институтов Группы немецкой биржи (FBF), компания «Дрезднер Кляйнворт Вассерштайн» («Dresdner Kleinwort Wasserstein»), Ганноверская срочная товарная биржа (Hannover Warenterminborse).
   При подготовке Концепции использовались материалы Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства по антимонопольной политике РФ, Центрального банка РФ, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ, Высшего Арбитражного суда РФ, ММВБ, РТС, НАУФОР, НФА, Финансовой академии при Правительстве РФ и др.
   Оценивая документ, заместитель председателя Комитета Государственной Думы по кредитным организациям и финансовым рынкам, доктор экономических наук В.А. Тарачев сказал, что целью Концепции является краткий обзор мировых тенденций рынка деривативов, анализ текущего состояния российского срочного рынка и его нормативной базы, выявление основных проблем, с которыми сталкивается этот сектор экономики, определение общих принципов регулирования отношений, складывающихся между участниками срочного рынка, а также формулирование концептуальных предложений, направленных на совершенствование федерального законодательства в данной области.
   В Концепции перечислены приоритетные задачи рынка срочных биржевых операций:
   — разделение срочных сделок и сделок типа «пари», которые согласно ГК РФ не являются сделками, но оспаривание или востребование обязательств по которым возможно в судебном порядке;
   — повышение ликвидности и операционной способности рынка, увеличение объема привлеченных на рынок денежных средств;
   — продолжение совершенствования налогового законодательства;
   — повышение капитализации биржевых посредников и снижение рисков, связанных с их услугами;
   — создание механизмов по защите прав инвесторов, повышение информационной прозрачности рынка;
   — расширение видов базисных активов, выведение на рынок новых инструментов (товарных фьючерсов, процентных фьючерсов, свопционов);
   — предотвращение ухода торговой активности на зарубежные рынки.

Время меняет приоритеты
   Важным результатом проводимых в стране структурных преобразований, отмечено в Концепции, стал существенный рост интереса хозяйствующих субъектов к срочному рынку и увеличение объемов срочных сделок. Наиболее важными факторами, стимулирующими развитие срочного рынка, являются:
   — стабильный экономический рост и общее улучшение макроэкономических показателей, закладывающее основы для долгосрочного финансового прогнозирования;
   — рост интереса предприятий к механизмам страхования (хеджирования) рисков;
   — законодательные изменения в налогообложении прибыли организаций, в том числе полученной по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок;
   — конкуренция среди организаторов торговли в процессе формирования инфраструктуры и порядка функционирования нового рыночного сегмента.
   Расширение практики заключения российскими предприятиями срочных сделок, направленных на страхование рисков, ведет к стабилизации и укреплению рыночных отношений. Вместе с тем следствием особой природы срочного рынка является высокая степень риска, присущая проводимым на нем операциям. Рискованность срочных сделок связана с уровнем ценовых колебаний на рынке базисного актива, сложностью долгосрочного ценового прогнозирования, отсутствием достоверной информации о финансовом состоянии контрагента. Повышенные уровни риска в данном секторе рынка требуют специального законодательного регулирования.
   Отсутствие внимания со стороны государства к нуждам срочного рынка стало причиной большого числа проблем и конфликтов. Уроки августовского кризиса на рынке ценных бумаг 1998 года не были в полной мере усвоены государственными органами, регулирующими этот рынок. Они так и не смогли выработать единую долгосрочную политику восстановления и развития срочного рынка. Несовершенство механизмов законодательного, технического и прогнозного регулирования не позволяет этому рынку выйти на новый качественный уровень.
   В современном мире реальные экономические потребности требуют от организаторов и ведущих операторов срочного рынка конструирования значительного числа новых финансовых инструментов. Такие инструменты должны позволять хеджировать большинство рыночных операций, совершаемых по принципу «спот» (спот-рынок). Срочные сделки в России должны стать доступными для всех заинтересованных хозяйствующих субъектов. Причем преобразование рынка должно произойти в обозримом будущем.

Ссылка на статью - http://www.friendscom.net/stat/6_stat.html